亏损130亿后，铠侠逆势上市，开启新篇章！

**亏损130亿美元，铠侠终于上市了**

在半导体存储器行业，铠侠（Kioxia）的名字一直备受瞩目。然而，其上市之路却充满了曲折与挑战。2023年12月18日，这家全球知名的NAND闪存制造商终于在东京证券交易所最高一级的PRIME市场挂牌上市。然而，其背后的故事却远非一帆风顺。

铠侠的历史可以追溯到2018年，当时东芝半导体存储部门因债务危机不得不将铠侠分拆出售。这场交易引发了激烈的争夺，西部数据和KKR组成的联盟原本非常接近以174亿美元的价格拿下，但最终贝恩资本牵头的财团以182亿美元的报价成功逆袭，掌握了这家行业巨头的控制权。这一交易因其庞大的交易额和复杂的结构，被视为日本杠杆收购的里程碑之一。

然而，上市后的铠侠却面临着严峻的考验。其IPO价格为每股1455日元，对应公司整体估值为7840亿日元。然而，与2018年的2万亿日元收购价格相比，此次上市的估值缩水了61%。由于日元贬值，这一数字折合成美元后更是大幅缩水，导致以美元计价的估值下降了71%，总亏损额高达130亿美元。这无疑成为了PE在日本最惨痛的失利之一。

铠侠的亏损并非没有原因。近年来，半导体行业周期性波动明显，存储芯片市场供需失衡、库存过剩、价格下跌等因素导致市场大幅度下滑。尤其是NAND Flash市场，更是受到了重创。据统计，2022年第四季度NAND Flash市场平均价格下跌了约25%，2023年第一季度又下跌了约15%。这对铠侠等主要NAND Flash供应商造成了巨大的损失。

为了应对市场低迷的局面，铠侠采取了减产、去库存、降低成本等措施。然而，这些措施并未能完全扭转其亏损的局面。2023财年，铠侠实现营收10766亿日元，同比下滑16%，净亏损为2437亿日元，连续两年录得亏损。这一业绩表现无疑对其上市后的股价和市值产生了负面影响。

尽管如此，铠侠并未放弃努力。在面对市场挑战的同时，它加快了新一代BiCS FLASH 3D闪存技术的研发和投产，以提高产品性能和竞争力。同时，铠侠还积极寻求与其他企业的合作与并购机会，以拓展其业务领域和市场份额。

然而，铠侠的上市之路并非一帆风顺。原计划于2021年10月在东京证券交易所上市的它，因存储芯片市场的不确定性而推迟。后来，虽然多次传出上市的消息，但都因各种原因而未能如愿。直到2023年11月初，铠侠再次宣布重启IPO，并创新性地采用了日本最新的首次公开募股流程。

终于，在经历了一系列波折后，铠侠于12月18日正式挂牌上市。上市首日，其股价表现强劲，涨幅一度高出发行价格约12%，最终收盘价为每股1606日元，较发行价上涨10.28%。此次上市使铠侠市值达到约7762亿日元（约合50.53亿美元），标志着其在资本市场上的成功亮相。

然而，对于铠侠来说，上市只是一个新的开始。面对激烈的市场竞争和不断变化的市场需求，它需要不断调整和优化自身的业务结构和战略方向。同时，铠侠还需要加强技术创新和研发投入，以提高其产品的竞争力和市场份额。

从长期来看，随着AI、大数据等技术的不断发展，存储芯片市场的需求将持续增长。这为铠侠等存储芯片制造商提供了巨大的发展机遇。然而，机遇与挑战并存。铠侠需要抓住机遇，积极应对挑战，以实现可持续发展。

回顾铠侠的上市之路，我们可以发现其背后充满了艰辛与挑战。然而，正是这些挑战塑造了铠侠的坚韧与毅力。相信在未来的发展中，铠侠将不断突破自我，创造更加辉煌的业绩。同时，我们也期待更多的中国企业能够像铠侠一样，勇敢地面对挑战，实现自身的快速发展和壮大。

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